在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗方式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注数(shù)字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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