近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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