北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国(g00后初中学历很丢人吗uó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(c00后初中学历很丢人吗ān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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