金融界5月22日消息(xī) 日本股市(shì)走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的(de)外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业部(bù)门仍然是日本股(gǔ)票的(de)最(zuì)大(dà)净买家，年初至今(jīn)的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了(le)日本前五大贸易公司每家(jiā)略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五大贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数(shù)据(jù)披(pī)露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的(de)股票比(bǐ)在(zài)美国(guó)以(yǐ)外(wài)任何(hé)其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了(le)日本五大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年(nián)99的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少2岁(suì)的(de)他还(hái)在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和(hé)这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本(běn)之行的部分(fēn)原因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三(sān)年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在(zài)紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运(yùn)营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持(chí)股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价(jià)也上涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和(hé)美国可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全(quán)失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格(gé)局(jú)大(dà)变化的背(bèi)景下，日本经济的边(biān)际变化值得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在(zài)新的(de)地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济脉(mài)络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也(yě)意(yì)味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经(jīng)营(yíng)能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现(xiàn9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少)关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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