美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下跌(diē)，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗or: #ff0000; line-height: 24px;'>公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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