今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎn临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2g)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2p>

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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