金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。<吴亦凡还出得来吗/p>

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来(lái)。

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　　此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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