编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十中(zhōng)的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和(hé)国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来(l纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次ái)看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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