华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约20广西属于南方还是北方0亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊(yī)坎来说(shuō)是(shì)一(yī)个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主义是最(zuì)好的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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