财(cái)联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明显的淡(dàn)旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒(jiǔ)企业的“兵家(jiā)必争之地”，而(ér)年(nián)内火(huǒ)爆的淄博烧(shāo)烤一定程度上(shàng)助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得投资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来(lái)看，燕(yàn)京(jīng)啤酒以近(jìn)74倍(bèi)的同比增速“一(yī)骑(qí)绝(jué)尘(chén)”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的(de)同比(bǐ)增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度营收突破百(bǎi)亿元。但包括百威亚(yà)太、兰州黄(huáng)河(hé)和西(xī)藏发展在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低(dī)迷，啤(pí)酒行业则堪(kān)称一抹亮色。民生(shēng)证券王(wáng)言海5月8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板(bǎn)块营(yíng)收(shōu)稳(wěn)增、归母净利润(rùn)高增(zēng)；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去(qù)，下游场景逐步复苏，叠加成(chéng)本(běn)压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱势区域(yù)持续扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国市(shì)场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争(zhēng)霸”格局(jú)或成“一(yī)超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点(diǎn)迄(qì)今股价累计最大涨幅分(fēn)别达159%和(hé)187%，前者目(mù)前(qián)总市(shì)值超1600亿港元，后(hòu)者总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和(hé)珠江(jiāng)啤酒股价同期累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌(diē)近六(liù)成(chéng)，珠江啤酒(jiǔ)则(zé)跌超(chāo)三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项工程”后，啤酒产业兴起，北(běi)京的(de)燕京、上(shàng)海的力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉(quán)、河(hé)南的(de)金星、陕西的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼(yú)吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英(yīng)博(bó)、嘉士伯(bó)、燕京啤酒(jiǔ)的市(shì)场份额分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证券孙山(shān)山4月24日(rì)发布的研(yán)报(bào)罗列五大巨头的(de)具体(tǐ)市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士(shì)伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出，我(wǒ)国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属于中等水平(píng)，市(shì)场集中(zhōng)度仍有(yǒu)提升空(kōng)间，待CR1市(shì)占率提(tí)升(shēng)后头部企业(yè)将有望进(jìn)一步提升盈利(lì)水(shuǐ)平。分析30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗人士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的此(cǐ)消彼长，持续多年的“五强争(zhēng)霸”格局，将(jiāng)演变为“一(yī)超(chāo)多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开，燕(yàn)京啤酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的(de)是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明(míng)显，百威英博销量下滑，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业(yè)利润增长将低于去年的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在(zài)华运(yùn)营(yíng)啤酒资产唯一平台，并(bìng)将乌(wū)苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区的(de)销(xiāo)售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增长，多(duō)亏了(le)高端(duān)化(huà)。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌控(kòng)。近年来，本土(tǔ)啤(pí)酒开(kāi)始发力。以销量最大的(de)华(huá)润(rùn)雪花啤酒为例(lì)，早年畅销大江南北的(de)大绿棒(bàng)子，现在(zài)已经很难(nán)见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行(xíng)其道(dào)。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业(yè)处(chù)于产(chǎn)业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本(běn)主要材料；下游终(zhōng)端(duān)议(yì)价能力较强，进(jìn)入(rù)存(cún)量(liàng)竞争时代后，企业为向高端(duān)化转型已(yǐ)多(duō)次实施(shī)提(tí)价举措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出(chū)，2023年餐饮等(děng)现饮消费场(chǎng)景恢复将加(jiā)速各啤酒龙头产品结构(gòu)优化(huà)、加速高(gāo)端化进(jìn)程，2023年(nián)吨(dūn)价(jià)提升幅度或不弱于成本(běn)催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高(gāo)增，提价区(qū)域由部分(fēn)到全(quán)国(guó)。仅在2022年，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主(zhǔ)流(liú)厂(chǎng)商纷纷提价，中高低(dī)档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元提升(shēng)至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗8%。就在前几年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元(yuán)区间，如(rú)今(jīn)，已经整体进入了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都是为了继(jì)续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端齐(qí)发力(lì) 高(gāo)端化势(shì)能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫证券指出，在百(bǎi)元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗高端产(chǎn)品方面，青岛啤酒(jiǔ)布局丰富，产品(pǐn)价位(wèi)最高，均价(jià)约29元(yuán)/瓶(píng)，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月(yuè)29日发布的(de)研报指出，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公(gōng)司(sī)在坚持(chí)纯(chún)生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一步提升中档崂山品牌占(zhàn)比(bǐ)，并(bìng)借助桶啤、白(bái)啤等高端产品放量，带动整体产品结构(gòu)持续升级。随着(zhe)23年现饮(yǐn)场(chǎng)景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基(jī)数效应，预计公(gōng)司全(quán)年业绩将(jiāng)维(wéi)持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒(jiǔ)：收购(gòu)喜(xǐ)力如虎添翼 但目前主要销量来自中(zhōng)低端产(chǎn)品

　　2019年(nián)，华(huá)润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰(lán)的(de)喜力(lì)，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连(lián)续多(duō)年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借(jiè)此拓展高端(duān)市(shì)场。华鑫证券(quàn)指出，华润(rùn)啤(pí)酒高端及超高(gāo)端产品仅(jǐn)占(zhàn)其(qí)收(shōu)入占(zhàn)比17%，而经(jīng)济型(xíng)（5元以下）产品(pǐn)收入(rù)占比达47%，表明(míng)目(mù)前市场(chǎng)更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端(duān)产品(pǐn)认知(zhī)度或接受度相对偏(piān)低。公司(sī)提价空间较大，高(gāo)端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创(chuàng)业(yè)”新篇章 借助U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国产啤酒行业(yè)的(de)老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风(fēng)光不在。不(bù)仅销售(shòu)范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花和(hé)青岛啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季度延(yán)续高增，净(jìng)利(lì)同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的(de)成功营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下燕京酒號社(shè)区小酒(jiǔ)馆(guǎn)这种新零售业(yè)态的落地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出(chū)，渠道反馈，U8一季(jì)度销(xiāo)量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整体(tǐ)销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公(gōng)司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称(chēng)，改革红利释放正处起步阶(jiē)段，旺季(jì)动(dòng)销加(jiā)速、成本优化之下，公(gōng)司业(yè)绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外(wài)，分析人(rén)士指出，精酿啤酒目前(qián)属(shǔ)于蓝海市(shì)场，拥(yōng)有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道(dào)超车机会；基于精酿啤(pí)酒多(duō)元风(fēng)味发展趋势，产(chǎn)品风味及应用(yòng)场景(jǐng)布(bù)局多元(yuán)化企业，将更加能(néng)够顺应(yīng)精酿(niàng)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)，拥有(yǒu)长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望(wàng)成为行业新(xīn)引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗