美东时(shí)间周三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要显示(shì)，美联储官员(yuán)在本月的会议上一致同意加息25个基点，但在是否有必(bì)要进一步加息的问题上存在明显分歧(qí)，更多(duō)官员(yuán)暗示他(tā)们准备暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位(wèi)与会者指出，如果(guǒ)经济发展与他们目前的预期(qī)一致，那么(me)在这次会议(yì)之后可(kě)能没有必要进一步(bù)收紧政策。”他(tā)们预期美国经(jīng)济增(zēng)长将(jiāng)放缓，这(zhè)将消除进(jìn)一步收紧货币(bì)政(zhèng)策的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认为“在未来(lái)的会议上可(kě)能有必(bì)要进一步收紧(jǐn)政策(cè)”，因为他(tā)们预计“将通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程可能(néng)会继续缓慢得令人无(wú)法接受(shòu)”。

　　对于通(tōng)胀，委(wěi)员(yuán)们(men)一致(zhì)认(rèn)为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前的通胀水平(píng)仍然太(tài)高了(le)。与会者指出，物价压力可能比预期更持(chí)久，因为消(xiāo)费者支出强于预期(qī)，劳动(dòng)力市场吃(chī)紧，特别是如果银行压力对经济活动的影响(xiǎng)被(bèi)证明是温和的(de)。

　　然而，也(yě)有委员们指(zhǐ)出，信贷条件(jiàn)进(jìn)一步收紧可能会减(jiǎn)缓家庭(tíng)支出，减少(shǎo)企业投资和招聘，所(suǒ)有这些都将支持(chí)正在进行(xíng)的产品和(hé)劳(láo)动力市场供需再平衡(héng)，并(bìng)降(jiàng)低通(tōng)胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周(zhōu)，一些美联储官员表(biǎo)示，通胀(zhàng)和经济活动的放缓(huǎn)程度还不足以证明结束加息(xī)是(shì)合理的。但包括(kuò)美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔在(zài)内的其他人(rén)暗示，他们可能(néng)更倾向于不加息，以评估(gū)过去(qù)加(jiā)息(xī)的(de)影响和银(yín)行业的压力(lì)。

　　在5月初(chū)美联储宣(xuān)布(bù)连续第十(shí)次(cì)加息后，本轮紧缩周(zhōu)期(qī)已累计500个基点，为上世纪80年代以来最(zuì)激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来的(de)政策(cè)走向，由于全(quán)球经(jīng)济(jì)前景的不确定性(xìng)和近期银行业(yè)的压力，官员们透露未来的决策将转向更(gèng)加依赖数据的(de)方式。但麻(má)烦在于，变数太多了(le)，无(wú)数变量将决定加(jiā)息周期是(shì)否(f反函数的性质是什么意思，反函数得性质ǒu)会继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍(biàn)对未来收(shōu)紧政(zhèng)策的程度表示不确(què)定，在这(zhè)次(cì)利率(lǜ)决议之后，美联(lián)储官员最(zuì)关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动权，因此保留加(jiā)息(xī)的选择是(shì)有必要的，接(jiē)下来该央(yāng)行大概率(lǜ)不会给(gěi)出一个明(míng)晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一些与会者强(qiáng)调(diào)，至(zhì)关重(zhòng)要(yào)的是不要传达降息的可能性，或者已经排(pái)除了(le)进一(yī)步提高利率的可能(néng)性。

　　稍早，美(měi)联储理(lǐ)事沃勒表示，该行在6月会议上决(jué)定继续调(diào)高利率或是维(wéi)持利率不变都是有(yǒu)可能的。“即使(shǐ)6月维持(chí)利率不(bù)变，美联储仍有可(kě)能需要在今年晚(wǎn)些时候加(jiā)息。直到有明(míng)确(què)证据表明(míng)通胀正在降温之前，美(měi)联储都不应结束紧缩周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的最后(hòu)一次，美联储(chǔ)极有可能在年(nián)底前(qián)降息(xī)25个(gè)基点。这(zhè)种预期(qī)是基于这(zhè)样一种(zhǒng)假设，即(jí)经济增长将(jiāng)放(fàng)缓，甚至(zhì)可能陷入衰退(tuì)，而通胀(zhàng)率将降至(zhì)接近美(měi)联(lián)储2％的(de)目(mù)标。

　　分析(xī)师表示(shì)，在是否进(jìn)一步加息问题上的分歧，以(yǐ)及官员(yuán)们采取的是依赖数据的做法——这并不意味着他们不会再次(cì)加息，但(dàn)这肯定会(huì)支(zhī)持(chí)这样的观点，即(jí)他们现(xiàn)在(zài)对进一(yī)步收紧政(zhèng)策(cè)要(yào)谨(jǐn)慎得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机(jī)，美联储官员们对此专门进行了讨论。纪要指出(chū)，已准备好(hǎo)使用(yòng)他们的工具，以确保金融体(tǐ)系(xì)有足(zú)够的流动性来满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美(měi)联储经济学家曾指出，银行业(yè)压力(lì)导致的信贷收缩可(kě)能会使经济(jì)陷入衰(shuāi)退。现在，美(měi)联(lián)储重申(shēn)了这一观(guān)点(diǎn)，不过，如(rú)果信贷条件(jiàn)缓解，也将给经济(jì)带来动力。

　　纪要指出(chū)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的(de)存(cún)款外流在3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽管地(dì)区性银行的股价在此期间(jiān)进一步(bù)下跌，但对(duì)绝大多(duō)数银行来(lái)说，这些下(xià)跌(diē)似乎主要反映了(le)对盈(yíng)利能力(lì)下降的(de)预(yù)期，而不(bù)是对偿付(fù)能力(lì)的担忧。市场参与者仍对银(yín)行(xíng)业压力再(zài)次加剧的可能性(xìng)保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示：“5月份(fèn)美联储会议纪要中最突出的主题(tí)是，围绕地(dì)区性银行业危机带(dài)来的信贷紧缩(suō)影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在太(tài)多的不确定(dìng)性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的(de)债务上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者(zhě)提到，必须(xū)及时提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，以避免金融(róng)体(tǐ)系和整(zhěng)体经济出现严重(zhòng)混(hùn)乱的风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会者(zhě)指出了(le)美国国(guó)债市(shì)场(chǎng)有序运(yùn)作的重(zhòng)要性，或强(qiáng)调了(le)有关(guān)当(dāng)局(jú)继(jì)续解决与市(shì)场韧性相关问题的重要性。一些与会(huì)者(zhě)强调，美联储(chǔ)应(yīng)随(suí)时准备使(shǐ)用(yòng)其流动性工具(jù)，以及微观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以(yǐ)减轻未来(lái)的(de)金(jīn)融(róng)稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白(bái)宫和国会谈判代表继(jì)续举行(xíng)债务上限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦重申她的部门(mén)最(zuì)早可能在6月(yuè)1日耗尽用来支付(fù)联邦账单(dān)的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政(zhèng)府(fǔ)是否会在未反函数的性质是什么意思，反函数得性质(wèi)来几周内耗尽资金的不(bù)确(què)定性而言(yán)，美联储会议纪(jì)要只是次(cì)要的。很难想(xiǎng)象，在这样的背景下美联(lián)储会倾向于采(cǎi)取鹰派立场(chǎng)，因此(cǐ)该(gāi)行现(xiàn)在可能松了一口气，因为他们有空间从现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日(rì)”继续拖(tuō)累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的(de)“X日”愈发临近，美股市场(chǎng)周(zhōu)三仍处(chù)于持(chí)续(xù)下跌的状态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响(xiǎng)后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时(shí)表示，谈判的情况(kuàng)“有(yǒu)一(yī)点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这(zhè)边要(yào)求(qiú)白宫(gōng)接受10年的(de)开支限制(zhì)，双方正(zhèng)在为这件(jiàn)事进行讨论(lùn)。在被问及是否(fǒu)有可能在未来24-48小时内达成协(xié)议时，麦卡锡(xī)表示，达(dá)成协(xié)议其(qí)实可以非常快(kuài)，但民主党需要意识到他们花了太多(duō)的钱。

　　根据美(měi)国财政反函数的性质是什么意思，反函数得性质(zhèng)部周三(sān)发(fā)布的数据(jù)，截至5月(yuè)23日的(de)账上(shàng)现金(jīn)为765亿美元，较之前一天上升82亿美(měi)元。

　　按照这样(yàng)的“剧本(běn)”，美股原本将在国会扯皮的(de)过(guò)程中进入“垃圾时间(jiān)”，但(dàn)周三(sān)盘后的英伟达突然(rán)爆发，令市(shì)场重新(xīn)看到(dào)炒作题(tí)材的勃勃(bó)生机(jī)。

　　根据财(cái)报，英伟达在本(běn)财年第一财季总共实现营收(shōu)71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿美(měi)元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需求，数据中心业务(wù)实现创纪录(lù)的42.8亿(yì)美元营收。更令(lìng)市场(chǎng)震惊的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美(měi)元，远远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘(pán)后涨超(chāo)20％，有望引发全球资(zī)本(běn)市(shì)场的连锁(suǒ)反应(yīng)。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只有(yǒu)能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱(ruò)，纳(nà)斯(sī)达克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个(gè)股方(fāng)面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车(chē)跌5.05％

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