金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的(de)力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特成为日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自(zì)首次(cì)披露(lù)之(zhī)后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)目(mù)前在日本持有的(de)股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日本(běn)五大商(shāng)社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务来(lái)往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本(běn)之行的部(bù)分(fēn)原因是(shì)为了向这(zhè)些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美(měi)国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出在过去的(de)三(sān)十(shí)年中，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也(yě)被(bèi)认为将会撤离(lí)世界舞台的(de)中心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮演了(le)更(g同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗èng)加重(zhòng)要的角色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等(děng)产业(yè)发(fā)展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边际(jì)上的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提(tí同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗)的是，日本(běn)相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智能的(de)发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业(yè)对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了(le)改变大量(liàng)个(gè)股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注(zhù)资金(jīn)成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求(qiú)上市公司(sī)提高(gāo)企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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