财联社记者近(jìn2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)期从(cóng)行业内了(le)解到(dào)，信贷市场(chǎng)需求低迷持续之下，部分(fēn)银行出现了贷款最(zuì)优惠利率与同期(qī)理财收(shōu)益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最低已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投放依旧比较难。房贷和前十年比那都是放不出去的。”4月(yuè)25日，中部(bù)一家(jiā)大型(xíng)城商行相关(guān)负责人对(duì)财联(lián)社记者(zhě)说(shuō)。

　　这种情况并非(fēi)个案。4月26日，财联社记(jì)者向(xiàng)兴业、广发等多(duō)家银行了解到，当前(qián)抵押贷款最优惠利率(lǜ)区(qū)间为3％-3.85％之间。与一(yī)季(jì)度(dù)情(qíng)况相比，贷款利率水平(píng)仍在进一步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场共新发(fā)了661款(kuǎn)理财产品(pǐn)，环比增加22款，其中86款为(wèi)开放式产品，其平均(jūn)业绩(jì)比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分(fēn)点(diǎn)；575款为(wèi)封闭(bì)式产(chǎn)品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下跌(diē)0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日，一家头部银行(xíng)理财子负(fù)责人(rén)对财联社记者表示，正常(cháng)情况下贷(dài)款利率(lǜ)要高于理财收(shōu)益，否则会形成(chéng)套利空间。近期出现的收益(yì)率倒(dào)挂的(de)情况的确(què)多年来少见。这种情况本质上反(fǎn)映(yìng)实体经济需求(qiú)不足，资金(jīn)可(kě)能在(zài)金融市场空转的信号。

　　走低的(de)贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月(yuè)23日，央行国际司司长金中(zhōng)夏对外(wài)表示，人民银行认真贯彻党中(zhōng)央(yāng)、国务院决策部署(shǔ)，采取了很多措(cuò)施(shī)做好金融支持稳外贸工(gōng)作。首先是降低(dī)实体经济融(róng)资(zī)成(chéng)本。2022年，我国企业贷款加权(quán)平均利率同(tóng)比下降了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上是比较低(dī)的水平。

　　而上周，央(yāng)行一季度(dù)金融统计数据发(fā)布会上(shàng)公(gōng)布的数据(jù)显示，3月份银行(xíng)体系新(xīn)发企(qǐ)业贷加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)同(tóng)比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行(xíng)所表(biǎo)述(shù)，3.96％系3月份银(yín)行(xíng)体系新发企业贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率水平，并没有考虑区域(yù)差异。财联社记(jì)者(zhě)注意到，在部(bù)分(fēn)资金充(chōng)裕的一线(xiàn)城(chéng)市利率水平(píng)下(xià)沉(chén)更快，比如央(yāng)行营管部早在2月(yuè)份即(jí)表示，去年(nián)12月份，北(běi)京地区新发(fā)放企业贷(dài)款加权平均利率(lǜ)仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新(xīn)报告分(fēn)析(xī)认为，一(yī)季度的贷款需求非常(cháng)好，央行(xíng)今年(nián)一季(jì)度公布的(de)贷(dài)款(kuǎn)需求指数飙(biāo)升，达(dá)到78.4，还是2012年(nián)下半年以来的最(zuì)高值。但最(zuì)近贷款需求(qiú)有下降(jiàng)趋势，如近期票据转贴现(xiàn)利(lì)率下降，表示银行贷(dài)款需(xū)求较差(chà)，需要购买票据来填2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗充贷款(kuǎn)额度。

　　与新(xīn)发放贷(dài)款市场当前的不景(jǐng)气形成鲜明对比的是，一(yī)季(jì)度理财市场的(de)收益率却在节节(jié)回升。普益标准(zhǔn)数据显示，截至2023年1季度(dù)末，理财(cái)公(gōng)司存(cún)续理(lǐ)财产品(pǐn)14892款，占(zhàn)全市场存续理财产品的44.03％。理财公司存(cún)续开放式(shì)固收(shōu)类理(lǐ)财(cái)产品（不含现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产品）的近1个月年化收益(yì)率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国(guó)金固收最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月24日(rì)封(fēng)闭式理财平(píng)均(jūn)基准利率3.81％，已恢复(fù)至去年12月水平(píng)；3月(yuè)以来(lái)6M-1Y封(fēng)闭式(shì)理财基(jī)准利率与1年期AAA级中票、存单利(lì)差走(zǒu)阔。

　　即便与新发理财(cái)产品收益(yì)率相比(bǐ)，当前银行新(xīn)发贷款的利(lì)率也(yě)不占优。普益标准监(jiān)测数据显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月(yuè)17日-4月23日）全(quán)市场新发理(lǐ)财产品中，开放式产品平均(jūn)业(yè)绩(jì)比较基准为3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金出(chū)现空(kōng)转套利可(kě)能

　　多位受访金(jīn)融(róng)行业人士(shì)对(duì)记者表示，当前新发贷款利(lì)率(lǜ)和理(lǐ)财收益率之间出现倒挂(guà)是多年来罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)。部分人士认为，应该警惕当前非对称(chēng)利率政(zhèng)策之(zhī)下，贷款、存款(kuǎn)和金融市(shì)场之间出(chū)现收益“套利(lì)”空间(jiān)的可能。

　　融(róng)360数字科技研究院(yuàn)分析师刘(liú)银平对财(cái)联社记者(zhě)表示，理财产品收(shōu)益率超过银(yín)行贷款利(lì)率，可能会给部分客户钻(zuān)空(kōng)子的(de)机会，从(cóng)银行那里获取的(de)低息贷款没有(yǒu)投入实际经(jīng)营，而是拿去购买(mǎi)收益率更高的理财产(chǎn)品，导致资金空转(zhuǎn)，前(qián)几(jǐ)年结构性存款市场曾存(cún)在这种现象。

　　不(bù)过刘银(yín)平认为，目前(qián)理财产品业绩(jì)比较基准不代表实际(jì)收益(yì)率，净值是(shì)不(bù)断波动的，不会(huì)一直(zhí)上涨，实际上，理财产品向净值化转型之(zhī)后对(duì)企业的吸引力(lì)有所减弱。

　　上海金融与(yǔ)发(fā)展实验室主任曾刚对财联社记者表示(shì)，理财收益(yì)与金融(róng)市场利(lì)率相对(duì)应，出现倒挂的情况(kuàng)主要是即期的贷款利率与发行当期定(dìng)价的理财收益率的(de)差异，在市场利率快(kuài)速(sù)下行的时容(róng)易(yì)出(chū)现这种收益率不(bù)同(tóng)步的(de)脱节现象。

　　曾刚认为，如果银行贷款利率继续(xù)下行(xíng)，意味着当期发行(xíng)的理财产品的收益率会同步下(xià)降。从这一个角度来看，未来一(yī)段(duàn)时间的理财产品收益率会(huì)进(jìn)入下行通道(dào)。

　　这一判断得到银行业内人士的认同(tóng)。4月25日，某城(chéng)商行广州分行负(fù)责人对财联(lián)社表示(shì)，该行已经关注(zhù)到理财收益和(hé)存贷款利差的情况，理财与贷(dài)款利率差距过(guò)大必然(rán)引发资金空转套(tào)利，这与货币(bì)政策(cè)初衷不(bù)符。估计下一步理财(cái)产品收(shōu)益水平要降低到3％以下。

　　一(yī)家头部(bù)银行理财子负责人对财联社记者表示(shì)，考虑到理财产品底层资产大多(duō)数(shù)为债券，而债券市场发(fā)行人大多是(shì)大型企业，理论上其收益(yì)率比个贷(dài)是要(yào)低一(yī)个(gè)等级(jí)。

　　“道理很简单，个人的信用等级(jí)比大(dà)型企业要低(dī)，所以(yǐ)个贷的定价(jià)理(lǐ)论(lùn)上要比理财收(shōu)益率高才对(duì)。现在(zài)出现个贷定价和理(lǐ)财产品持平，甚至出现(xiàn)倒(dào)挂，这只能说明个(gè)人(rén)部(bù)门当(dāng)前的(de)信(xìn)贷需求(qiú)不足(zú)，没有什么人想贷款，导(dǎo)致资金空转，这也是近年(nián)来比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)贷款定(dìng)价持续下行未来新(xīn)发理(lǐ)财产品收(shōu)益率也会回落。“市场对(duì)利率走势的预(yù)期是(shì)一致的，新发的收益率未来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存量的产品年化收益率(lǜ)近期大幅上行，主要是因(yīn)为底层资产是去年利率高位时候(hòu)拿(ná)的(de)，在利率走低(dī)预期下，其净值表现(xiàn)就(jiù)会向上拉。”

　　息差承(chéng)压将推动存款利率(lǜ)进一步(bù)下行

　　受访银(yín)行人士对财联社记者(zhě)称，当前贷款端(duān)定价(jià)疲软的现(xiàn)状，也是有关方面不断出手规范存(cún)款利率的核心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部地区大型城商行负责人(rén)对记(jì)者表示，在贷款定(dìng)价上(shàng)不去(qù)的情况下，未来存款利率持续下行(xíng)应该是大趋势，否则银(yín)行(xíng)净息差承受的压力将是巨(jù)大的。“现在各(gè)行(xíng)储蓄又多，之前理财(cái)波动的(de)影响还没完(wán)全消除，很多客户的资金还(hái)没(méi)有出来(lái)，都压在(zài)储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观(guān)点认为，一旦第二季度贷款需求走(zǒu)弱得到确认，意味着贷款利(lì)率依然有下降(jiàng)的可(kě)能性和空间，银(yín)行(xíng)息差水平面临(lín)更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月(yuè)末(mò)，该行净利(lì)息收益率和净利差从去(qù)年末的(de)1.87％、1.93％进一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王一峰团队最(zuì)新研报(bào)认为，未来存(cún)款市(shì)场成2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗本管(guǎn)控仍有后手牌，“类(lèi)活期”存款(kuǎn)是重要抓手。其预(yù)计，后续(xù)对于存款定价自律管理的手(shǒu)段包(bāo)括但不限于(yú)以下三(sān)个方面。首先，协定存款、通知存(cún)款等创新类(lèi)活期存款有可能将纳(nà)入(rù)自律(lǜ)机制管理。现阶段，对核心定期存款而言，同(tóng)时(shí)有EPA和MPA进行约(yuē)束(shù)，但“类活期”存款缺(quē)少(shǎo)政策指引，未来(lái)或将(jiāng)对这类(lèi)产品比照活期存款进行规范；其次(cì)，同业存款套壳协议存款需继续纠正；最后，期权价(jià)值过低的“假”结构性存(cún)款(kuǎn)仍须规范，后续或将(jiāng)结(jié)构性存款的（保底收益+期权价值）合计同时纳入自律机制上(shàng)限，进一步压降结构性(xìng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　王一峰团队(duì)测(cè)算(suàn)认为，如(rú)果全(quán)部企(qǐ)业活(huó)期(qī)存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市(shì)银行企业活期(qī)存(cún)款成本率加权平均降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右(yòu)，影响上市银行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗