中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降3科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容8.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一(科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容yī)站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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