在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们(men)近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库(kù)存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付(f宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府ù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接(jiē)受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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