A股“股王”之(zhī)争进入(rù)白热化阶段，中国(guó)移动股价周中创历史新高(gāo)，一度(dù)从独(dú)占(zhàn)A股(gǔ)市(shì)值榜(bǎng)首近(jìn)3年的(de)茅台手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发(fā)市(shì)场热(rè)议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最终以微(wēi)弱(ruò)优势反(fǎn)超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中国(guó)移动(dòng)在A+H两地(dì)上市，若按其(qí)A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按(àn)照(zhào)A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济(jì)、信(xìn)创、中特估、人工(gōng)智能等(děng)一系列热点催化下，中(zhōng)国移动今年股价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自(zì)去年上市以来最近一(yī)年股价(jià)累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则(zé)几乎(hū)仅在原地(dì)踏(tà)步。有市(shì)场人士认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅(máo)台这场股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡沫 数字(zì)经济(jì)时(shí)代(dài)带(dài)来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经济(jì)趋(qū)势(shì)和产业价值(zhí)的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居(jū)A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市(shì)场市值之首(shǒu)，得(dé)益于当时(shí)基建大(dà)发(fā)展时期，中石油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年互联网金(jīn)融牛市成(chéng)为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入(rù)消费牛市(shì)，开启张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事了此后三年(nián)的消费(fèi)白马股(gǔ)大牛市(shì)，也(yě)成(chéng)就了(le)如(rú)今贵(guì)州茅(máo)台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据(jù)；资料(liào)来(lái)源：微信公(gōng)众号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直(zhí)稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但在(zài)高端白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年春(chūn)节后(hòu)白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整个白酒板(bǎn)块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大(dà)幅下跌(diē)。近日，中国(guó)移(yí)动的突(tū)然崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出(chū)，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台市值(zhí)这一历史性(xìng)事件背后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持续推进(jìn)的数字经(jīng)济，与最(zuì)近爆火的人工智(zhì)能两大概念加持，还有(yǒu)来自于(yú)“中特估(gū)”这(zhè)个新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看(kàn)，根据(jù)数(shù)据显示，当(dāng)前(qián)美(měi)股市值前十的上市(shì)公司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分(fēn)析(xī)认为(wèi)，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要(yào)因素，二(èr)级市场对科技企业(yè)的态度能(néng)一定程度显示(shì)出(chū)科技(jì)企业的(de)竞争力强度(dù)。因此，以中国移动为代表的科技(jì)股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数字化深度(dù)转型的背景下(xià)，实力强劲并实现华丽(lì)转身的中国移(yí)动，已经逐渐成引领(lǐng)中国经(jīng)济(jì)潮流的主力军。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务(wù)，伴随算(suàn)力网络的进一(yī)步(bù)发展，将拉动底层云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从(cóng)传统管道运营商向数(shù)字(zì)科技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从估值(zhí)修复(fù)情况来看，根据光(guāng)大(dà)证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)为代表的三大(dà)运营商板块，借助(zhù)“央企低估(gū)值(zhí)+数字经济(jì)”成为率先修复的(de)板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新(xīn)魔法能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有(yǒu)另(lìng)一个(gè)故(gù)事引发(fā)市场热议(yì)。即很长(zhǎng)一段时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说(shuō)，即大多股价超过茅台的上市公司(sī)，在风光(guāng)散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本(běn)次中国(guó)移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会(huì)不一样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事咒(zhòu)”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气(qì)度提升，股(gǔ)价超(chāo)越茅台并(bìng)一(yī)度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危(wēi)机爆发(fā)、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股(gǔ)价(jià)维持在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教育(yù)等多家公司股价(jià)均超(chāo)越茅(máo)台，但最后的结(jié)果不是业绩(jì)暴(bào)雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的(de)是，上述公司的陨落(luò)大部分主要是由于行业景气度变(biàn)化(huà)以及(jí)股(gǔ)市景气(qì)度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺(quē)性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位，市(shì)场(chǎng)普遍观点还是(shì)认为(wèi)，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向(xiàng)有着“印(yìn)钞机”之称(chēng)，营收规模超茅台(tái)约7倍(bèi)的中国移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却一(yī)直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认为，大致(zhì)归结为两个重要原因。一方(fāng)面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵(guì)，但话费越交越(yuè)少(shǎo)。在市场化的作用(yòng)下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事价，而中国移(yí)动虽掌(zhǎng)握着大把的通信(xìn)类(lèi)资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需要承(chéng)担“提速降费”的责(zé)任，也就不能无拘束(shù)地涨价(jià)。另一方(fāng)面(miàn)即是成本方面(miàn)的问题(tí)，中国移(yí)动(dòng)本质(zhì)作为通信基(jī)础设施企业，需要持(chí)续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本(běn)不需(xū)要如(rú)此沉重的资本开支，也(yě)不(bù)需要(yào)面临追赶最新(xīn)技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财(cái)务数(shù)据可以看出(chū)，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差(chà)别不大，销售毛利(lì)率更是(shì)有着(zhe)一(yī)个24%另(lìng)一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看(kàn)，一系(xì)列信号表明中国移动可(kě)能(néng)正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移(yí)动此前表示(shì)，2022年(nián)是三年投资(zī)高峰的(de)最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降(jiàng)1.1%，全(quán)年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支(zhī)占收入比重(zhòng)将低于18%，创下(xià)2007年以来的(de)新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着(zhe)移(yí)动互联网(wǎng)进入(rù)下半场，行业重(zhòng)心已转向(xiàng)产业互(hù)联(lián)网和智能化，中国移动(dòng)加速转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，中国移动数(shù)字化(huà)转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收(shōu)入对(duì)主营(yíng)业务收(shōu)入增(zēng)量贡献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收入增长的(de)第(dì)一驱动力。此外(wài)，公司移动云收入(rù)规(guī)模实现新跨越，去年移动云收入(rù)达(dá)到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事