近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(sh珂拉珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗òu)众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年(nián)均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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