分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(j奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗的重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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