金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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