5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很(hěn中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间。中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西trong>

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易(yì)机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......