今年A股(gǔ)市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化回族女人为什么离婚少股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议(yì)。

　回族女人为什么离婚少　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司回族女人为什么离婚少也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为(wèi)央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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