本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动(dòng)性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随(suí)着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)，这使得(dé)北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续(xù)三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)价值一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发展的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的(de)北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对(duì)于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩(jì)的(de)持(chí)续(xù)增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交所出了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利好，包括(kuò)发布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集(jí)发布(bù)，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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