财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收(s稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊'>稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊hōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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