今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ET人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思F由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完(wán)善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是(shì)央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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