4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花(huā)分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么huā)播种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉(mián)花播(bō)种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么(mián)花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需(xū)预(yù)测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上(shàng)年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初(chū)国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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