本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业(yè)knocked什么意思，knocking什么意思发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。<knocked什么意思，knocking什么意思/p>

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的(de)医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的(de)军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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