5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

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　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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