AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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