近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口粤西是指什么地方(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有粤西是指什么地方些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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