北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(y作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ī)季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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