今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务(wù)规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出(chū)限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè阿富汗改名现在叫什么)次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大(dà)多(duō)数(shù)时(shí)候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用(yòng)作了(le)与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(g阿富汗改名现在叫什么uó)会(huì)领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并在(zài)之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时(shí)两党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一(yī)些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务(wù)上限危机(jī)，也(yě)被许多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演(yǎn)。

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