5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结构酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IP酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的O重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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