今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基金在(zài)一(yī)季度(dù)规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合润基金(jīn)一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视(shì)的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了(le)我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的(de)定价出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆(nì)势而行。

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