在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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