衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私(sī)人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问(wèn)他(tā)们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点huì)议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计(jì)对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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