券商研报近期指(zhǐ)出，AI领域(yù)对算力的需求不断提高，推动(dòng)了(le)以(yǐ)Chiplet为代(dài)表的先进封(fēng)装技术的(de)快速(sù)发展，提升(shēng)高性能导热材料需求来满足散热需求；下游终端应用领(lǐng)域的(de)发展也(yě)带(dài)动了导热材(cái)料的需求增加(jiā)。

　　导(dǎo)热材料分类繁多，不同的导热材料(liào)有不同的特点(diǎn)和应用场(chǎng)景。目前(qián)广(guǎng)泛应用的导热材料有(yǒu)合成石(shí)墨材料、均(jūn)热板（VC）、导热填隙材料、导热凝胶、导热(rè)硅脂、相变材(cái)料等。其中合(hé)成石墨类主要是用于均热；导热填隙材料、导热凝(níng)胶(jiāo)、导热硅脂和相变材料主要用作提升导热能力(lì)；VC可(kě)以同时起(qǐ)到均热和导(dǎo)热作用。

　　中信证券(quàn)王(wáng)喆等(děng)人(rén)在(zài)4月26日发布的研(yán)报中表示，算力需求提升(shēng)，导热材料需求有望放量。最先(xiān)进的NLP模(mó)型中参数的(de)数量呈指数级增长，AI大模(mó)型的持(chí)续(xù)推出带动算(suàn)力(lì)需求放量。面对算力缺口，Chiplet或成(chéng)AI芯片“破局”之路。Chiplet技术是提(tí)升(shēng)芯片集成度的全新方(fāng)法，尽可能(néng)多(duō)在物理距离短的范围内堆叠大(dà)量芯片，以使得(dé)芯片(piàn)间的信息传(chuán)输速度足够快(kuài)。随着更(gèng)多(duō)芯片的堆(duī)叠(dié)，不断提高封装(zhuāng)密度已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)一种(zhǒng)趋势。同时，芯片和(hé)封(fēng)装模组(zǔ)的热通量也不(bù)断増大，显(xiǎn)著提(tí)高(gāo)导热材(cái)料(liào)需求。

　　数据中心的算力需求与日俱增，导(dǎo)热材(cái)料需求会(huì)提升(shēng)。根据中(zhōng)国(guó)信(xìn)通院发布的(de)《中(zhōng)国(guó)数据(jù)中心能耗现状白皮(pí)书》，2021年，散热的能耗占数据中心总能耗的43%，提高(gāo)散热(rè)能力最为紧(jǐn)迫。随着AI带动(dòng)数据中(zhōng)心(xīn)产业(yè)进一步发展(zhǎn)，数据中心单机(jī)柜功率将越来(lái)越大，叠(dié)加数据(jù)中心机(jī)架数的增(zēng)多，驱(qū)动(dòng)导热材(cái)料需求有望快速(sù)增(zēng)长。

　　分析师表示，5G通信基站相比于4G基站功耗更大，对于热管理的要求更高。未来5G全球建设会为(wèi)导(dǎo)热材料(liào)带来新增量。此外(wài)，消费(fèi)电子在实(shí)现(xiàn)智(zhì)能化的同时逐步向(xiàng)轻薄化、高性能(néng)和多(duō)功能方向发(fā)展(zhǎn)。另(lìng)外，新(xīn)能源(yuán)车产销量(liàng)不断(duàn)提(tí)升(shēng)，带动导热材(cái)料需求。

　　东方证券(quàn)表示，随着5G商用化基本普(pǔ)及，导热材料使(shǐ)用领域(yù)更加多元，在新能源(yuán)汽(qì)车、动力电(diàn)池、数据中心等领域(yù)运用(yòng)比例逐步增加，2019-2022年，5G商用化带(dài)动我国导热材(cái)料市场(chǎng)规模年均复(fù)合增长(zhǎng)高(gāo)达28%，并有望于24年(nián)达到(dào)186亿元。此外，胶粘(zhān)剂、电磁屏蔽材料、OCA光(guāng)学(xué)胶等各类功能材(cái)料市场规模(mó)均在下游强劲需(xū)求下呈稳步上升(shēng)之势。

　　导热材料产业(yè)链主要(yào)分为原材(cái)料、电磁屏蔽材料、导热器件、下游终端用(yòng)户四个领域(yù)。具体来看，上(shàng)游所涉及的原材料主要集中在高(gāo)分子树脂、硅胶块、金属材料及布料等。下游方面，导热材料(liào)通(tōng)常需要与一(yī)些器件结合，二次开发形(xíng)成导(dǎo)热器件并最终(zhōng)应用于(yú)消(xiāo)费电池、通(tōng)信基站、动力电(diàn)池等领(lǐng)域。分析人士(shì)指出，由于导(dǎo)热(rè)材(cái)料在终端(duān)的中的成本占比并不高，但(dàn)其(qí)扮演的角色非常重要，因bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗而供(gōng)应商业绩稳(wěn)定性(xìng)好、获(huò)利能力稳定。

　　细分来看，在石墨领域有布局的上市公司为中石科技、苏州(zhōu)天脉；TIM厂商(shāng)有(yǒu)苏州天脉、德邦科技(jì)、飞荣达。电磁屏蔽材料有布局的(de)上市公司为长盈精密(mì)、飞荣达、中石科技；导热器件有布局的(de)上市公司(sī)为领益智造、飞荣达。

　　在导热材料(liào)领域有新增项(xiàng)目的上市公司为德邦科(kē)技(jì)、天赐(cì)材料(liào)、回天新材(cái)、联瑞新材、中石科(kē)技、碳元科技。

　　王喆表示(shì)，AI算力赋能叠加下游(yóu)终端应用(yòng)升级，预计2030年全球导(dǎo)热材料市场空间将达到 361亿元, 建议关注两条投资主(zhǔ)线：1）先进(jìn)散热材料主(zhǔ)赛道领域，建议关注具有(yǒu)技术(shù)和先(xiān)发(fā)优势的公司德邦科技(jì)、中石(shí)科技、苏州天脉、富烯(xī)科技(jì)等。2）目(mù)前散热材(cái)料(liào)核(hé)心材仍然(rán)大量依(yī)靠进口，建议关注突破核(hé)心技术，实现本土替代的联瑞(ruì)新材和瑞(ruì)华泰等。

　　值得注意(yì)的是，业(yè)内人(rén)士表示，我国(guó)外导热材料发展(zhǎn)较晚，石墨(mò)膜(mó)和(hé)TIM材料的核心(xīn)原材料我国技术欠缺，核(hé)心原材料绝(jué)大部分得依bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗靠(kào)进口<bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗/strong>。