全球(qiú)头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水的最新(xīn)调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一(yī)季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在(zài)不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)；同时(shí)也积极(jí)买进，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度(dù)都(dōu)进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿(yì)美元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多，除去(qù)前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领航富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济(jì)体处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一(yī)直在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造(zào)成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足够的空间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西(xī)方(fāng)国家，货币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动(dòng)性方(fāng)向(xiàng)，促(cù)使人(rén)们抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际收益率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价(jià)和(hé)经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多(duō)亚洲国家和(hé)地区处于周期的(de)不(bù)同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基(jī)金在其官(guān)微发(fā)文称，“上周美联储加中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们(men)对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了(le)应对(duì)高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国(guó)经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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