北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算jīn)押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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