美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周三(sān)的(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的(de)中东(dōng)产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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