今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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