本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货一直处于下跌(diē)的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺(tǐng)，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合(hé)约开始计(jì)价终端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的(de)悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持平(píng)，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信期(qī)货高级(jí)分(fēn)析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期(qī)市场对于国内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的(de)不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石(shí)出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压(yā)力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供(gōn热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物g)应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰(xī)，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目(mù)前铁矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库(kù)存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大(dà)，价(jià)格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认为，近期(qī)市(shì)场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库(kù)存(cún)补(bǔ)库对价格(gé)或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚(shàng)未有太(tài)大起(qǐ)色(sè)，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整后压(yā)力(lì)得(dé)到基本释放，下(xià)行节(jié)奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所加(jiā热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基(jī)调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度。

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