如(rú)果要论(lùn)二季度迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓丽的一(yī)道“风(fēng)景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强(qiáng)势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高(gāo)，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的(de)最高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示(shì)出日股今年以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已累计(jì)上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追(zhuī)踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内京j属于北京哪个区的车已上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩(suō)短(duǎn)到二季度迄今的短短一个(gè)半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要(yào)股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一(yī)举领(lǐng)涨全球？对(duì)于许多国际市(shì)场的投(tóu)资(zī)者而(ér)言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一(yī)时(shí)间浮现(xiàn)出的，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴菲特在上(shàng)月(yuè)对日本市场(chǎng)表现出的(de)强烈投资(zī)意愿(yuàn)。正是巴菲特进(jìn)一步增持了日本五(wǔ)大商社仓(cāng)位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意到这一全球第三(sān)大经济(jì)体的巨大投资(zī)机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴(bā)菲特的出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引人(rén)。巴菲特所看(kàn)到的（机会(huì)）其实(shí)也正是其他(tā)人(rén)眼下正在(zài)看到的，人们对日股的前景(jǐng)正感到(dào)非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究竟有哪些(xiē)因素在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外(wài)国(guó)投资(zī)者目前已经连(lián)续第六周(zhōu)成为(wèi)了日本股票的(de)净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国(guó)投资者大(dà)举涌入了日股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最大规模的资金流(liú)入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最(zuì)近一周内，海(hǎi)外京j属于北京哪个区的车(wài)交易者(zhě)又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从(cóng)未见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越来越多的(de)海外(wài)投资者似乎看到了(le)日(rì)本股(gǔ)市作为(wèi)避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人(rén)的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换130日(rì)元的日元(yuán)汇(huì)率(lǜ)、以及股神巴(bā)菲(fēi)特对日本五大商社的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外(wài)投(tóu)资(zī)者对投资日(rì)本(běn)产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受(shòu)到了越来越多平时不(bù)太关注(zhù)日本市场(chǎng)的(de)海外投资者的咨询。不少海外投资(zī)者在看(kàn)到日本股市的涨(zhǎng)幅超(chāo)过美股(gǔ)后，开始调(diào)查其中的原(yuán)因(yīn)，他们的建(jiàn)仓买入又(yòu)进一步(bù)促使股市上(shàng)涨，形(xíng)成了(le)目前的良性循环。

　　一(yī)个值得(dé)留意的(de)现(xiàn)象是(shì)，在巴菲特上(shàng)月(yuè)公开表态力挺日(rì)股(gǔ)后(hòu)，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也已(yǐ)相继造访日(rì)本(běn)。这些海外(wài)资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本日(rì)元融(róng)资(zī)押(yā)注(zhù)高股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本(běn)五大商社(shè)上的加大(dà)投资，也存(cún)在着在(zài)国际市场上分散(sàn)投资(zī)对象的想法。虽(suī)然(rán)巴菲特相信美国的增长潜力，但过度(dù)集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本(běn)股(gǔ)市(shì)的回(huí)报率是在波动性远低于美(měi)国(guó)科技股的情(qíng)况下实现的(de)。这意(yì)味着日本股(gǔ)市(shì)对美国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对美(měi)国债务上限的担忧可能也刺(cì)激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外资的回归(guī)是日本股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金融(róng)和价(jià)值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的曙(shǔ)光和(hé)令(lìng)人失望的(de)低回报(bào)。那么这一次(cì)，即便有(yǒu)着(zhe)避险和多元化分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其(qí)他地(dì)区吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼(yǎn)下(xià)正经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市(shì)本轮上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要(yào)原因还源(yuán)于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推(tuī)动向股东返还现(xiàn)金。日本(běn)多年的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由(yóu)已(yǐ)故前(qián)首相安倍(bèi)晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派(pài)息(xī)已大幅(fú)增加，在(zài)截(jié)至今年3月的财年(nián)中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日(rì)元（合714亿美元(yuán)）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的(de)日(rì)本公司资产负(fù)债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中(zhōng)约有54％的公司股价低(dī)于(yú)每股账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这一比(bǐ)例(lì)仅为(wèi)7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看，这就为(wèi)日本股(gǔ)市提供了更(gèng)坚实的底部和(hé)更(gèng)高的上限。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变股价跌(diē)破每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍(bèi)的情况，还(hái)请求上市企业(yè)在(zài)意识到资本成本(běn)的前提(tí)下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应(yīng)的(de)行动已(yǐ)开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和(hé)股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大(dà)涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣布了(le)上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司股价(jià)随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报时，也(yě)均宣布(bù)了(le)新的股票回购计(jì)划。不少分(fēn)析师预计，到(dào)今年5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司的回购规(guī)模(mó)将(jiāng)进(jìn)一步创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日本股票(piào)策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所(suǒ)）主题正引起许多(duō)海(hǎi)外投资者的(de)共鸣(míng)，他(tā)们开始看到这方面的有利证据。在交易所这些变化的推(tuī)动(dòng)下，许多公(gōng)司(sī)正在回(huí)购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去两年在这(zhè)方(fāng)面发生的事情(qíng)比(bǐ)过(guò)去30年还要多(duō)”，这是股市(shì)充满活力表(biǎo)现的最(zuì)大单(dān)一原因。他们对提(tí)高股本回报率有(yǒu)着(zhe)坚定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳(wěn)经济

　　最(zuì)后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面(miàn)，显然也对(duì)日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大(dà)规(guī)模的(de)货(huò)币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半(bàn)年还(hái)在持续加息，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之间作(zuò)出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽松的日本央(yāng)行眼下依(yī)然处于能让海外投资者(zhě)放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前(qián)也相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的(de)数据显(xiǎn)示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游局(jú)表(biǎo)示，受益(yì)于中国放(fàng)宽旅行限制(zhì)，4月(yuè)商务和休闲外(wài)国(guó)游(yóu)客人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日(rì)本央行持续宽松等积极因素(sù)，日本这个世(shì)界第三大经(jīng)济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合作与发展组织的经(jīng)济前景指数来看，日本(běn)目前是(shì)七国集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的业绩(jì)似乎相当不错(cuò)，重要的(de)汽车(chē)行业预计(jì)利润将增长(zhǎng)。以内需为导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型银行(xíng)也获(huò)得了丰(fēng)厚(hòu)的收益(yì)。预计(jì)日本股市到今年年底将(jiāng)进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也(yě)认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回(huí)购(gòu)和估值仍处于(yú)低位吸(xī)引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提(tí)振(zhèn)了市(shì)场(chǎng)，而企业财报(bào)的不俗表现或有望成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 京j属于北京哪个区的车