30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场(chǎng)持续回(huí)落(luò)，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和(hé)多数(shù)板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的(de)双(shuāng)低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市(shì)场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据88是不是质数，79是质数吗反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(s88是不是质数，79是质数吗hù)效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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