近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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