财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的(de)投资(zī北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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