北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属360借条是正规的吗行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tó360借条是正规的吗ng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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