AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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