踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市值相比(bǐ)，公司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟(zāo)糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三(sān)六(liù)零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸(zhà)开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截至(zhì)去年(nián)底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东(dōng)户数(shù)增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出现不(bù)同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山(shān)的互(hù)联网广告及服(fú)务收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于上市公司股东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业分压公式是什么，分压公式是什么意思收入从徘徊(huái)到下滑(huá)。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年(nián)净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被(bèi)市场(chǎng)认为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的(de)看好，传(chuán)递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超(chāo)千亿(yì)市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调，公(gōng)司股(gǔ)价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零年报(bào)和(hé)一季报(bào)出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零(líng)的(de)投资者人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数(shù)来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以股(gǔ)权投(tóu)资机构为(wèi)代表(biǎo)的(de)十大股东却(què)在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关(guān)村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新(xīn)势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收分压公式是什么，分压公式是什么意思分压公式是什么，分压公式是什么意思12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将其(qí)持(chí)有的(de)对应(yīng)哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的(de)出(chū)资(zī)权转让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公(gōng)告(gào)显示，为了(le)配合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股改(gǎi)，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值(zhí)会(huì)否(fǒu)进一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的账面(miàn)值出(chū)现较大投(tóu)资损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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