芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此(cǐ)期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人(rén)，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去(qù)年同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第(dì)一(yī)大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比分做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这(zhè)四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业(yè)和(hé)房地产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业(yè)失(shī)业率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xi做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪àng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来(lái)失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国(guó)范(fàn)围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每(měi)月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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