财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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